William H. Donaldson, quien hizo su fortuna temprano como cofundador de la innovadora firma de valores Donaldson, Lufkin & Jenrette y luego abogó por una regulación financiera más estricta como presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de la Comisión de Bolsa tras los escándalos contables de Enron y WorldCom. , murió el miércoles en su casa en el condado de Westchester, Nueva York. Tenía 93 años.
La causa fue la leucemia, dijo su hijo Adam.
Donaldson también sirvió brevemente como subsecretario de Estado durante el gobierno de Henry A. Kissinger, dirigió la Bolsa de Valores de Nueva York y fue director ejecutivo de la aseguradora Aetna Inc.
En 1975, fue nombrado decano fundador de la Escuela de Organización y Gestión de la Universidad de Yale, ahora conocida como Escuela de Gestión, cuya misión es desarrollar líderes para las empresas y el gobierno y quedó ejemplificada por su propia carrera zigzagueante.
Donaldson tenía solo 28 años después de dejar la Escuela de Negocios de Harvard en 1959 cuando se asoció con dos amigos, Dan Lufkin y Richard Jenrette, para fundar una compañía de valores que llevaba sus nombres y era conocida como DLJ.
Los tres jóvenes notaron que los fondos mutuos y otros inversores institucionales representaban una proporción mayor del comercio de acciones. Creían que estos inversores profesionales apreciarían una investigación más sofisticada que la que normalmente se produce en Wall Street. DLJ se centró en acciones de empresas pequeñas y emergentes en lugar de acciones de primera línea de crecimiento más lento.
Donaldson se desempeñó como director ejecutivo mientras la compañía crecía rápidamente y se diversificaba hacia la administración de dinero durante el auge del mercado de valores de la década de 1960. En 1970, DLJ cambió una tradición de Wall Street al ofrecer sus propias acciones a la audiencia. Rápidamente siguieron otras firmas de valores, abriendo una nueva fuente de capital muy necesaria para las sociedades privadas que durante mucho tiempo habían dominado Wall Street.
En 1973, The New York Times llamó al Sr. Donaldson “uno de los prodigios más conocidos de Wall Street”.
Ese mismo año, agitado, huyó a Washington para trabajar para Kissinger en el Departamento de Estado. Renunció a ese puesto unos ocho meses después, después de encontrarse atrapado en detalles burocráticos, sin influencia en la política y rara vez en contacto directo con el secretario de Estado trotamundos.
Pero su servicio público no había terminado. Fue brevemente asesor del vicepresidente Nelson A. Rockefeller a mediados de la década de 1970 y el presidente George W. Bush lo nombró presidente de la SEC en 2003.
Luego, la comisión fue criticada por parecer demasiado laxa en su función de supervisión. Después del auge del mercado de valores de finales de la década de 1990, los estadounidenses quedaron atónitos y furiosos al saber que la empresa de energía Enron y el proveedor de servicios de telecomunicaciones WorldCom habían utilizado trucos contables para inflar sus ganancias declaradas. El Congreso estaba decidido a tomar medidas enérgicas y autorizó un mayor presupuesto para la SEC.
Donaldson, un republicano moderado, a menudo se ha puesto del lado de los comisionados demócratas en lugar de su propio partido al votar sobre nuevas regulaciones. Los republicanos y los grupos empresariales dijeron que algunas de sus ideas, como imponer una regulación más estricta a los fondos de cobertura, aumentarían innecesariamente los costos. Ante estas reacciones negativas entre los comisarios, anunció su dimisión en junio de 2005, poco más de dos años después de su llegada.
William Henry Donaldson nació el 2 de junio de 1931 en Buffalo. Su padre, Eames Donaldson, un ingeniero educado en Yale, cofundó una empresa de máquinas herramienta que colapsó durante la Gran Depresión y luego aceptó “una serie de trabajos mal remunerados”, escribió su hijo en sus memorias de 2018, “Entrepreneurial Leader : Una vida de aventuras en los negocios, la educación y el gobierno”. Su madre, Guida (Marx) Donaldson, se ocupaba de la casa. Donaldson la describió como sociable pero plagada de períodos de depresión.
William Donaldson era un estudiante becado en la escuela privada Nichols School en Buffalo, donde jugaba hockey universitario. Comenzó una revista de humor de corta duración, Read ‘Em and Grin, utilizando principalmente chistes de otras fuentes y vendiendo anuncios a comerciantes locales.
También había demostrado instintos empresariales cuando era adolescente, al establecer la lujosa United Enterprises para proporcionar mano de obra a los estudiantes para tareas como pintar casas y mantener el césped.
Como estudiante en Yale, Donaldson se especializó en estudios estadounidenses y se hizo amigo de miembros del clan político Bush. Fue gerente comercial del Yale Daily News y miembro de la exclusiva sociedad secreta Skull and Bones. Después de graduarse, se alistó en la Infantería de Marina, obtuvo una comisión como segundo teniente y sirvió en varios lugares de Estados Unidos y Japón.
“Cuando dejé el servicio, estaba convencido de que los helicópteros eran la ola del futuro y que todos iban a tener uno en su garaje”, dijo en una historia oral de 2002 para la Escuela de Negocios de Harvard. Al no poder encontrar empleo directivo en la industria de los helicópteros, se unió a la firma de Wall Street GH Walker & Company, dirigida por miembros de la familia Bush.
Aproximadamente un año después, se matriculó en la Escuela de Negocios de Harvard, donde descubrió que los estudios de casos de problemas empresariales fortalecieron su capacidad para hacer preguntas inquisitivas. Regresó a GH Walker después de obtener su MBA en 1958. Pronto estaba hablando con otros dos graduados de la Escuela de Negocios de Harvard, el Sr. Lufkin y el Sr. Jenrette, sobre la posibilidad de iniciar sus propias empresas.
Una vez que se estableció DLJ, escribió Donaldson, los fundadores aprendieron por sí mismos cómo hacer investigaciones del mercado de valores con una “mentalidad investigadora”. En lugar de limitarse a hablar con los ejecutivos, solicitaron opiniones de clientes, proveedores y otros.
La Equitable Life Assurance Society adquirió DLJ en 1985 por aproximadamente 430 millones de dólares, que luego fue absorbida por Credit Suisse.
A mediados de la década de 1970, Donaldson intentó comprar el New York Post, pero el periódico fue vendido a Rupert Murdoch. Kingman Brewster Jr., entonces presidente de Yale, propuso una alternativa al contratar al Sr. Donaldson para crear una escuela de administración. Fue su decano hasta 1980, impulsando la idea de combinar la carrera de servicio público y empresarial.
“Creo que las líneas entre los sectores público y privado se están volviendo cada vez más borrosas”, dijo al Times en 1975. “Las empresas tienen que interactuar cada vez más con el gobierno, y el gobierno está cada vez más involucrado en los negocios. Es simplemente una realidad y no es necesariamente algo malo.
A principios de la década de 1980, fundó una empresa de inversiones, Donaldson Enterprises, e hizo una breve campaña para convertirse en el candidato republicano a gobernador de Nueva York en 1982. “Era una época en la que el Partido Republicano se inclinaba cada vez más hacia la extrema derecha, y yo estaba “No estoy ahí, especialmente en cuestiones sociales”, dijo al Journal News de White Plains, Nueva York, en 2005.
La Bolsa de Valores de Nueva York, que se enfrentaba a una competencia más dura y a una disminución de sus ingresos, lo reclutó como presidente a partir de enero de 1991. Durante su mandato de aproximadamente cuatro años y medio, la bolsa redujo los costos de transacción y atrajo algunas transacciones de sus rivales.
Donaldson era director de Aetna a finales de la década de 1990, cuando esa empresa atravesaba dificultades tras una ola de adquisiciones. En una reestructuración administrativa en febrero de 2000, la junta directiva de Aetna lo nombró presidente y director ejecutivo. Complació a los accionistas con la venta de los negocios de servicios financieros e internacionales de Aetna. Recibió alrededor de 19 millones de dólares en salario, bonificaciones y opciones sobre acciones (alrededor de 35 millones de dólares en la moneda actual) por pasar unos 13 meses trabajando en la renovación de Aetna.
“Mi compensación estaba fuertemente alineada con los intereses de los accionistas”, dijo Donaldson cuando se le preguntó sobre esos pagos durante su audiencia de confirmación de la SEC ante el Comité Bancario del Senado.
Su primera esposa, Evan (Burger) Donaldson, que dirigía un servicio de adopción sin fines de lucro, murió en 1994. Al año siguiente, se casó con Jane Phillips, ex directora de admisiones y colocaciones en la Escuela de Administración de Yale. Ella le sobrevive. Además de su hijo Adam, le sobreviven otros dos hijos, Matthew y Kimberly Donaldson; y tres nietos. Vivía en la aldea de Waccabuc, parte de Lewisboro, Westchester.
En la historia oral de la Escuela de Negocios de Harvard, Donaldson dio un consejo a todos los líderes: “¿Por qué lo hacemos de esta manera? “, dijo, es una pregunta que se puede hacer sobre todo.
