Bajo el liderazgo de Elon Musk, Tesla popularizó los vehículos eléctricos y se convirtió en el fabricante de automóviles más valioso del mundo. Musk se convirtió varias veces en multimillonario y generó enormes ganancias para los inversores.
Aun así, los accionistas de Tesla podrían decidir esta semana que a Musk se le pagó en exceso.
En una votación cuyos resultados se anunciarán el jueves, los inversores podrían deshacer un paquete de compensación (pagado en opciones sobre acciones y actualmente valorado en 45.000 millones de dólares) que constituye una parte sustancial de la riqueza de Musk.
Gracias a esto, es probablemente la persona más rica del mundo, con una fortuna de más de 200 mil millones de dólares. Sin él, podría ubicarse detrás de otros multimillonarios como Jeff Bezos de Amazon.
Los accionistas aprobaron el paquete de compensación en 2018, pero votarán por segunda vez porque un juez de Delaware anuló todas las propuestas en enero. Ella dictaminó que Musk dictaba en gran medida las condiciones a una junta directiva formada por amigos cercanos, personas a las que había enriquecido y su hermano.
La junta directiva de Tesla está pidiendo a los accionistas que vuelvan a ratificar el paquete con la esperanza de que el tribunal lo restablezca.
Para que Musk tuviera todas las opciones, las ventas, las ganancias y el valor de las acciones de Tesla tuvieron que alcanzar alturas que pocos creían posibles en 2018. Muchos inversores creen que Musk merece cada centavo.
«Sin su impulso implacable y sus estándares intransigentes, no habría Tesla», dijo Ron Baron, presidente de Baron Capital, un administrador de fondos de inversión, en una carta instando a otros accionistas a volver a aprobar el paquete salarial de Musk. «Tesla es Elon».
Pero la votación promete ser reñida. Muchos de los que se oponen a la ratificación argumentan que la sentencia era demasiado grande.
Norges Bank Investment Management, que gestiona la riqueza petrolera de Noruega y es el mayor fondo soberano de riqueza, dijo la semana pasada que había votado en contra del acuerdo. «Seguimos preocupados por el importe total de esta recompensa», dijo Norges Bank en un comunicado.
El debate sobre la adjudicación de acciones de Musk plantea interrogantes sobre los límites de la remuneración de los ejecutivos y la responsabilidad de los multimillonarios de Silicon Valley cuya riqueza les otorga una gran influencia. Además de ser el mayor accionista de Tesla, Musk posee el sitio de redes sociales X y la compañía de cohetes SpaceX, que transporta astronautas de la NASA a la Estación Espacial Internacional.
Algunos dicen que aprobar el laudo debilitaría las leyes destinadas a proteger a los accionistas. La importancia “va mucho más allá de Elon Musk”, dijo Charles Elson, director fundador del Centro Weinberg para el Gobierno Corporativo de la Universidad de Delaware. «Si él puede hacerlo, ¿por qué alguien más no puede hacerlo?»
Además del Norges Bank, varios de los mayores accionistas de Tesla han dicho que votarán en contra del plan salarial, incluido el Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de California, o CalPERS, el fondo de pensiones más grande de Estados Unidos.
“Cuando a los multimillonarios se les permite burlar las reglas, la gente normal sufre”, dijo a los periodistas la semana pasada el contralor de la ciudad de Nueva York, Brad Lander. Lander supervisa fondos de pensiones públicos que poseen acciones de Tesla por valor de más de 620 millones de dólares.
El listón de aprobación es alto. Para sobrevivir a los desafíos legales, la medida requiere la aprobación de la mayoría de las acciones con derecho a voto, sin incluir las que pertenecen a Musk o su hermano, Kimbal Musk.
¿Cómo se volvió tan valioso el paquete?
La disputa se centra en un acuerdo que en ese momento le dio a Musk opciones de hasta el 12% de las acciones en circulación de Tesla. Para cobrar, tuvo que cumplir con exigentes estándares de ingresos o ganancias y aumentar el valor bursátil de la compañía a 650 mil millones de dólares.
Se pensaba que la mayoría de estos objetivos estaban fuera de alcance en 2018 mientras Tesla luchaba. Sin embargo, poco después, el negocio de Tesla despegó y su valor de mercado alcanzó un máximo de 1,2 billones de dólares en 2021. Desde entonces, ha caído a 545 mil millones de dólares. Según el plan, el valor de mercado se mantuvo por encima del objetivo de 650 mil millones de dólares el tiempo suficiente para que Musk recuperara las opciones.
Con la compensación salarial de 2018, Musk posee el 20,5% de Tesla y poco menos del 13% sin ella.
¿Por qué los accionistas vuelven a votar sobre esto?
La junta directiva de Tesla está respondiendo a un fallo de la canciller Kathaleen St. J. McCormick en el Tribunal de Cancillería de Delaware, donde Tesla está registrada como corporación. En enero, el canciller McCormick falló a favor de un grupo de accionistas desencantados de Tesla que afirmaron en una demanda que el paquete salarial de 2018 era extremadamente excesivo.
La aprobación de los accionistas por segunda vez podría ayudar a abordar la conclusión del canciller McCormick de que la votación de 2018 estuvo contaminada porque los miembros de la junta no revelaron los conflictos de intereses que surgieron de sus vínculos personales y financieros con Musk. También encontró que la junta había exagerado lo difícil que sería para Musk cumplir con los pasos requeridos para poder cobrar las opciones sobre acciones.
Una nueva votación de los accionistas con una mejor divulgación «elimina ese argumento», dijo el miembro de la junta James Murdoch en un video publicado en un sitio web de Tesla.
Los expertos legales están menos seguros. «Podría influir en el tribunal, pero no está claro», dijo Samantha Crispin, presidenta del departamento corporativo de Baker Botts, una firma de abogados con sede en Texas. «No existe una regla estricta y rápida».
Tesla reconoció en una presentación regulatoria que un voto a favor «puede no resolver completamente el problema».
¿Por qué la junta directiva de Tesla quiere que Musk tenga el dinero?
El presidente de Tesla, Robyn Denholm, dice que desde marzo de 2018, los inversores han obtenido ganancias de más del 1.000 % gracias al liderazgo de Musk y que la empresa está obligada a darle lo que le prometieron.
«Las contribuciones únicas de Elon transformaron a Tesla de una empresa que era, en 2018, una empresa ambiciosa y con pérdidas con importantes obstáculos y desafíos que superar para convertirse en lo que es hoy: una empresa que literalmente está cambiando el mundo», dijo la Sra. Dijo Denholm. en una carta a los accionistas la semana pasada.
El vehículo utilitario deportivo Modelo Y de Tesla es el automóvil más vendido en el mundo y Tesla representa la mitad de los automóviles eléctricos vendidos en Estados Unidos. «Ha tenido un éxito espectacular y debería ser recompensado en consecuencia», dijo en X Cathie Wood, directora general de Ark Invest. Tesla se encuentra entre las mayores participaciones de varios fondos de Ark.
¿Por qué algunos accionistas se oponen a ello?
Los críticos de Musk reconocen que Tesla ha obligado al resto de la industria automotriz a centrarse en los vehículos eléctricos. Pero algunos accionistas están descontentos con el reciente desempeño financiero de Tesla. Las ventas y los beneficios disminuyeron y la empresa perdió cuota de mercado.
Algunos accionistas se quejan de que X, que era Twitter cuando Musk lo compró en 2022, lo ha alejado de dirigir Tesla en un momento crítico. Todo ese dinero puede incluso haber sido contraproducente, dicen algunos, porque le permitió pagar alrededor de 44 mil millones de dólares por Twitter.
“El paquete salarial de 2018 realmente no hizo nada para centrar a Elon Musk en Tesla”, dijo a los periodistas la semana pasada Tejal Patel, director ejecutivo de SOC Investment Group, que tiene estrechos vínculos con los sindicatos. “Por el contrario, lamentablemente le permitió aprovechar aún más oportunidades comerciales externas..”
Otra crítica es que la junta directiva de Tesla simplemente vuelve a presentar el paquete salarial para 2018, sin nuevas condiciones. «No va a crear ningún incentivo», dijo Michal Barzuza, profesor de la Facultad de Derecho de la Universidad de Virginia. «Es una retrospectiva».
Denholm señaló que Musk no puede vender las acciones que recibe durante cinco años, lo que le da un fuerte incentivo para seguir centrado en Tesla.
¿Qué más hay en la boleta?
La junta también está pidiendo a los accionistas que aprueben el traslado del registro de la empresa Tesla a Texas, donde se encuentra la fábrica más grande de Tesla, diciendo que los tribunales de Delaware han sido injustos. Pero la demanda contra Tesla y Musk en Delaware permanecería dentro de la jurisdicción de los tribunales de Delaware.
Si el paquete de compensación fracasa, ¿Musk no habrá recibido nada?
Este es el argumento de la señora Denholm. Pero Musk se ha vuelto fabulosamente rico gracias a las acciones de Tesla que posee, que valen más de 70 mil millones de dólares, incluso excluyendo las que recibiría del paquete salarial.
Bezos, de Amazon, y Mark Zuckerberg, de Meta, se convirtieron en multimillonarios gracias a participaciones iniciales en las empresas que crearon, y no recibieron recompensas salariales significativas después.
Las acciones que Musk ya poseía “proporcionaron un fuerte incentivo para que Musk se quedara y aumentara la capitalización de mercado de Tesla”, escribió el canciller McCormick.
¿Qué pasa si los accionistas rechazan el paquete salarial?
Podría ocurrir. El segundo mayor accionista de Tesla, Vanguard, votó en contra del acuerdo salarial en 2018. BlackRock, el tercero más grande, votó a favor. Ambos se negaron a decir cómo votaron esta vez.
Las acciones de Tesla probablemente caerían debido a la preocupación de que Musk abandonara la compañía, dijeron los analistas de Bernstein en una nota a los clientes el lunes. Denholm no desalentó las especulaciones de que un voto en contra haría que Musk prestara menos atención a Tesla, o incluso renunciara.
«Si Tesla quiere mantener la atención de Elon y motivarlo a seguir dedicando su tiempo, energía, ambición y visión para producir resultados comparables en el futuro, debemos cumplir nuestro acuerdo», afirmó en su carta a los accionistas.
